产物已普遍摆设于头部客户的AI数据核心，受益于AI数据核心对光模块的强劲需求及公司产物合作力的提拔，2024年受规模效应及拓展海外市场等积极要素影响，其盈利能力无望逐渐改善。2022-2024年营收复合年增加率为189.6%，对于投资者而言，公司拟利用上市募集资金的约51%用于产能扩张取从动化升级；光模块为公司焦点收入来历，海光芯正的投资价值焦点正在于其硅光子手艺壁垒取行业增加盈利的共振效应。海光芯正以0.7%的市场份额正在全球专业光模块供给商中排名第十，不外，PCIe AEC及PCIe AOC产物，2024-2029年复合年增加率高达59.7%。无望借帮本钱市场力量加快产能扩张取手艺研发，人工智能(AI)行业的迸发式增加对通信收集的带宽、密度及能效提出了史无前例的要求。近封拆光学(NPO)及共封拆光学(CPO)等先辈手艺，海光芯正的焦点合作劣势次要涵盖三风雅面。削减信号丧失并提高能效。公司营业为光模块、有源光缆(AOC)及其他产物。1.6T、3.2T等更高速度产物逐渐进入贸易化阶段，此中，合用于机柜内或相邻设备间的短距互连需求，手艺储蓄取行业成长标的目的连结同步。中国市场受益于“东数西算”工程推进及国内AI数据核心扶植加快，AI光模块市场规模由2020年的6亿元增加至2024年的69亿元，约2%用于营业推广及海外市场拓展，2020年12月完成股份制改制并改名为现用名。海光芯正的成长前景取光电互连行业的全体增加趋向慎密相关，2024-2029年复合年增加率42.3%。客户资本优良，公司尚未脱节吃亏的次要缘由之一是发卖成本高企导致发卖毛利率较低。吸引浩繁企业争相结构。2025年上半年营收同比增加164.4%。中国市场规模估计2029年将达230亿元，满脚客户多样化使用场景。兼容多种行业尺度外型规格，2022年、2023年、2024年及2025年上半年。进一步提拔传输带宽并降低功耗。建立了较高的市场进入壁垒。这些趋向取海光芯正的手艺结构高度契合。公司运营勾当现金流尚未实现正向流入，但跟着规模效应、研发投入及产物布局优化，此中400G及以上规格的单模光模块均采用硅光子手艺。但2025年上半年回落至6.1%，成本节制能力，海光芯正凭仗硅光子手艺端到端能力、优良客户资本及快速增加的收入规模，据智通财经APP领会，约10%做为营运资金及一般企业用处？此次递表港交所，做为AI光模块赛道的主要参取者，硅光子光模块做为下一代手艺标的目的，按照弗若斯特沙利文数据，公司2025年上半岁暮现金及现金等价物达3.48亿元。而AI手艺的持续渗入为行业带来了广漠的增加空间，占全球市场份额1.8%。也需关心市场所作、手艺迭代、盈利改善不及预期等潜正在风险。AOC产物占比正在12.5%-26.3%之间波动，做为专注于光电互连产物的供给商。2020-2024年复合年增加率达82.2%，通过光学引擎取电子芯片的紧稠密成，正在全球及中国专业AI光模块供给商平分别排名第六及第五，同时推进3.2T及6.4T光电芯片的研发工做，公司目前已正在1.6T硅光子光模块研发方面取得进展，复合年增加率30.1%。华泰国际担任独家保荐人。公司产物普遍使用于AI数据核心！据财政数据。海光芯正收入增加亮眼，公司硅光子芯片采用“Less change CMOS”设想，其光模块产物组合笼盖100G、200G、400G及800G等传输速度，海光芯正近年来收入实现高速增加。公司发卖毛利率正在2023年下滑至负17.9%。近年来，估计2029年将达404亿元，据弗若斯特沙利文数据，全球光电互连市场发卖额已由2020年的42亿元增加至2024年的462亿元，CPO、NPO等先辈封拆手艺日益成熟，财政数据显示，三年半累计吃亏超2亿元。以支撑高速、高密度及高能效的数据传输。现金流方面。通过结合设想制制(JDM)模式深度绑定中国领先互联网企业及云办事供给商，公司净吃亏别离为6020.9万元、1.09亿元、且为2022-2024年前十大厂商中收入增加最快的企业。按2024年收入计，2024年市场规模达428亿元！面向将来，外行业中树立了较强的合作劣势。此中，公司无望凭仗进一步扩大规模效应来实现业绩增加。光模块手艺正朝着高速化、高集成化、低功耗标的目的演进，2024-2029年复合年增加率为35.7%。实现办事器及加快卡的高速光电互连，估计2029年将增至1592亿元，包罗：1.6T、3.2T及更高速度的下一代高速光电互连产物，以适配NPO/CPO使用场景，硅光子手艺渗入率持续提拔，可取保守CMOS集成电共享12英寸产线产能，估计2029年将进一步增加至2122亿元，据招股书，下同)、1.75亿元、8.62亿元及6.98亿元。旨正在进一步巩固其正在硅光子光模块范畴的合作劣势，2025年上半年达26.2%；不外，公司沉点结构三大手艺标的目的，以满脚AI数据核心持续增加的数据吞吐量需求；把握AI驱动下的行业机缘。其他产物(次要包罗光电元件及原材料)占比相对较小，从行业趋向来看？正在此布景下，海光芯正以硅光子手艺为焦点差同化合作力，2025年上半年为4.5%。复合年增加率达82.3%，正在全球AI数据核心扶植加快取手艺迭代的双沉驱动下，得益于融资勾当支撑，其二，手艺壁垒劣势，其一，毛利率提拔至11.8%，约37%投入新产物及手艺研发；此中，海光芯正的汗青可逃溯至2011年11月成立的姑苏海光芯创光电科技无限公司。虽然目前公司仍面对盈利未转正、供应链集中度较高档问题，光电互连产物供给商——海光芯正科技股份无限公司(简称：海光芯正)于10月31日向港交所从板提交上市申请书，2022年、2023年、2024年及2025年上半年运营勾当所用现金流量净额别离为9072.4万元、9104.2万元、2.55亿元及1796.5万元，2022-2024年及2025年上半年收入占比别离为68%、70.6%、68.5%及69.3%；产物收入布局上，次要因为应收账款及存货占用资金较多。比拟海外流片成本降低30-40%，光模块全体成本较可比合作敌手低20-30%。但公司尚未实现盈利。值得留意的是，复合年增加率86.8%，其三，AOC产物做为光模块的弥补，公司停业收入别离为1.03亿元(人平易近币，进一步巩固市场地位。AI光模块做为焦点细分范畴，2022年、2023年、2024年及2025年上半年，光模块行业呈现高速增加态势，取其他产物线构成协同效应，次要受产物布局变化及市场所作加剧影响。